Снижение цен на зерно

В прошлом месяце цены на пшеницу на мировых рынках наконец-то стали снижаться. А 28 марта форвардные контракты на зерновые с поставкой в мае вошли в крутое пике: пшеница потеряла за день 6,11%, кукуруза 5,44%, соя 3,65%. Причиной этого стало повышение прогнозов по урожаю текущего года в Европе и то, что в Индии, Непале и Литве уже собранный урожай пшеницы был переоценен в сторону увеличения.

Кроме того, на 1 марта 2013 года запасы кукурузы в США достигли 5,4 млрд бушелей, что превысило ожидания аналитиков и повлияло на весь зерновой рынок. В России пшеница за март подешевела примерно на 10% по сравнению с уровнем февраля. Снижение цен на зерно внутри страны будет позитивно для крупных животноводческих холдингов, однако не для производителей зерновых.

Напомню, что по итогам 2012 года в России было собрано 70,9 млн тонн зерновых против 94,3 млн годом ранее.

По прогнозам Минсельхоза, урожай зерновых в 2013 году должен составить порядка 90-92 млн тонн. По пессимистичным ожиданиям, его уровень достигнет 80 млн тонн, по оптимистичным — 95 млн тонн. При этом на экспорт может отправиться от 14 до 20 тонн в зависимости от общего объема собранного зерна. Рекорд по объемам экспорта — 27 млн тонн Россия поставила в 2011 году. По последним данным, в сезоне 2012-2013 года за рубежом продано чуть более 14 млн тонн.

Снижение экспорта с 28% до 14% от общего объема производства объясняется, в частности, тем, что цены на российскую пшеницу на мировых рынках оказались выше, чем у конкурентов из Франции и Аргентины. Высокая стоимость российского зерна была обусловлена, во-первых, дефицитом и ростом цен на внутреннем рынке, а во-вторых, опасениями по поводу введения эмбарго на экспорт зерна, как это было сделано в 2010 году, и соответствующего увеличения дефицита именно российского зерна. По данным на 8 марта 2013 года, стоимость форвардного контракта на пшеницу из Франции составляла $315 за тонну, из Аргентины — $352 за тонну, российская же пшеница стоила $360 за тонну. Кроме того, учитывая высокие внутренние цены, продавать зерно за границей было просто невыгодно.

На российском рынке в начале февраля тонна пшеницы 4-го класса стоила 11650 руб., теперь — в среднем 10550 руб. Снизить цены удалось за счет государственных интервенций, которые начались в октябре прошлого года. В процессе было реализовано 2,546 млн тонн зерна. В этом периоде цены были ниже рыночных — порядка 7-9 тыс. руб. за тонну.

Минсельхоз уже определился с уровнем стоимости зерна на 2013 год, при достижении которого будут проводиться госзакупки, чтобы не допустить снижения цены. В зависимости от региона и сорта стоимость будет варьироваться 5-6,5 тыс. руб. за тонну. России необходимо пополнить закрома: интервенционный фонд до начала государственных закупок составлял 4,8 млн тонн, а теперь опустел более чем наполовину. В ходе интервенций ориентировочно планируется приобрести 5 млн тонн зерна. Тем не менее, по моему мнению, расчеты на большой урожай в 2013 году не слишком оправданны. В первую очередь стоит отметить, что площадь посевов озимых в этом году сократилась на 2,1%. Кроме того, эффективность сельского хозяйства оставляет желать лучшего, а, по прогнозам Всемирного банка, лето на юге России может оказаться засушливым и неурожайным.

Текущее снижение цен на зерновые позитивно скажется на животноводах, так как позволит им снизить затраты на корма и тем самым несколько повысить рентабельность производства. Целевая цена акций Группы Черкизово составляет 719 руб. Таргет по бумагам Русагро — $9,19 за GDR. В то же время для Разгуляя удешевление зерна — умеренно негативный фактор, ведущий к сокращению выручки. Тем не менее Разгуляй видит своим приоритетом производство риса, с которым в 2012 году проблем не было: его выпуск только увеличился. Этот фактор поможет в перспективе компенсировать потери от снижения цен на зерновые.