Миноритариям Вимм-Билль-Данна не стоит ждать оферты

Теперь компания должна будет предоставлять информацию о приобретении активов на молочном и соковом рынках. Кроме этого, компания также должна информировать службу при изменении цен на молоко и соковую продукцию.

В основном такие предписания ФАС связаны с тем, что доля PepsiCo на рынке соков составит не менее 42%, и в дальнейшем может быть увеличена еще больше. Кроме этого, хотя PepsiCo ранее вообще не была представлена на молочном рынке, доля ВБД на нем сама по себе достаточно большая. Так, например, доля PepsiCo на рынке питьевого молока составит 15,7%, а на рынке кисломолочной продукции 24,8%.

Эксперты считают, что предписания действительно необходимы, поскольку с такой долей рынка компании будут иметь возможность влиять на внутренние цены, и здесь особенно важен молочный сегмент, поскольку в ближайшее время может ощущаться дефицит молочных продуктов.

Безусловно, такая высокая оценка одной из крупнейших российских компаний пищевой отрасли благоприятно повлияет на инвестиционную оценку других компаний сектора. В целом же приобретение ВБД позволит PepsiCo увеличит выручку на 3 млрд долл. в год. Кроме этого, компания активно наращивала молочные активы в ответ на объединение «Юнимилка» и Danone, и теперь этот процесс может ускориться за счет поддержки PepsiCo и позволит укрепить положение ВБД на российском рынке молочных продуктов. В частности, подписано соглашение с Национальным союзом производителей молока («Союзмолоко»), которое предполагает создание совместных проектов, что еще сильнее увеличит долю и влияние PepsiCo на российском молочном рынке.

Не исключаю, что PepsiCo не ограничится активами только в России, и будет постепенно наращивать их на всем пространстве СНГ. В частности для компании может быть интересен ряд белорусских компаний.

Сделка должна завершиться 8 февраля, а затем PepsiCo планируется направить оферту всем акционерам ВБД. Кроме 66% акций в ходе сделки, компания уже консолидировала 10,17% акций ВБД в виде ADR. Напомню, что сделка прошла по цене 132 долл. за акцию или 33 долл. За ADR, что на тот момент значительно превышало рыночную цену. По моему мнению, оферта будет проходить по тем же ценам. Таким образом, на выкуп оставшихся акций PepsiCo может потратить около 1,29 млрд долл.

Сейчас на ММВБ акции ВБД торгуются на уровне 3708,5 руб., что соответствует 125 долл. Несмотря на существующий дисконт рыночный цены к возможной цене оферты, есть угроза укрепления рубля, поэтому рекомендую миноритарным акционерам рассмотреть возможность выхода из бумаг.